Principais oportunidades de investimento verde

O que é investimento verde?

O mundo está a tornar-se verde, desde a reciclagem e a produção de energia até aos produtos alimentares orgânicos e à pesca sustentável. Quase todas as pessoas estão interessadas em aliviar o fardo que a humanidade coloca sobre o ambiente, desde os cientistas do clima às empresas, consumidores e políticos .

Os investidores que procuram formas de colocar um pouco de verde nas suas carteiras poderão ficar surpreendidos com a vasta gama de ofertas disponíveis. Aqui estão algumas das principais áreas para investimento verde.

PRINCIPAIS CONCLUSÕES

• O investimento verde procura oportunidades de investimento que também beneficiem o ambiente natural.
• Um dos principais destinos do financiamento verde são as tecnologias de energia renovável, como a eólica, a solar e a hidroelétrica.
• O transporte verde é outra tecnologia emergente, reduzindo o consumo de combustíveis fósseis através de veículos elétricos.
• O controlo da poluição, a redução de resíduos e a agricultura sustentável são caminhos alternativos para a proteção ambiental.
• A água é outro recurso em diminuição, com muitos fundos mútuos centrados exclusivamente em infra-estruturas hídricas.

Compreendendo os investimentos verdes

Os investimentos verdes são empresas ou fundos que procuram formas de reduzir poluentes nocivos ou utilizar recursos de forma mais sustentável. Isto pode vir na forma de tecnologias alternativas, como a energia solar/eólica, ou na pesquisa de formas de utilizar os recursos de forma mais eficiente.

Os investimentos ecológicos podem proporcionar lucros e também benefícios ambientais. À medida que o mundo se ajusta às alterações climáticas, as tecnologias mais antigas, como os combustíveis fósseis e as indústrias poluentes, provavelmente enfrentarão custos mais elevados e barreiras regulamentares, proporcionando uma oportunidade de mercado para alternativas. Muitos fundos mútuos e fundos de índice procuram estes investimentos alternativos, esperando fortes retornos no futuro.

A seguir estão alguns dos principais caminhos para o investimento verde.

Energia renovável

A energia verde é um tema quente num mundo preocupado com as alterações climáticas. A produção de energia que não depende da queima de combustíveis fósseis para gerar electricidade para as nossas casas ou indústrias está a criar um número crescente de oportunidades de investimento. Água, vento e energia solar estão entre as principais fontes de energia renovável. Existem vários ETFs e fundos mútuos de energia alternativa disponíveis para investidores.

A influência humana é inequivocamente responsável pelo aquecimento do planeta e algumas formas de perturbação climática estão agora bloqueadas há séculos, de acordo com um relatório do Painel Intergovernamental das Nações Unidas sobre Alterações Climáticas. “Este relatório deve soar como um sinal de morte para o carvão e os combustíveis fósseis antes que destruam o nosso planeta”, afirmou o secretário-geral das Nações Unidas, António Guterres.

Hidroeletricidade

A água também tem sido o recurso de referência para energia renovável durante séculos. Os antigos gregos administravam moinhos de grãos movidos a energia hídrica. Hoje, projectos como a enorme barragem das Três Gargantas na China podem fornecer electricidade entre 70 milhões e 80 milhões de lares. De acordo com a Agência Internacional de Energia Renovável (IRENA), a energia hidroelétrica é o meio mais rentável de gerar eletricidade.

Existem poucas ações puras no negócio hidrelétrico. No entanto, existem três produtores de energia com quantidades notáveis ​​de energia hidroelétrica nas suas carteiras. A PG&E possui uma das maiores operações hidrelétricas. A Idacorp possui 17 projetos hidrelétricos.4Enquanto isso, a Brookfield Renewable Partners opera 227 instalações em 87 sistemas fluviais.

Força do vento

O vento é uma das fontes de energia renovável que mais cresce, tendo aumentado 75 vezes nas últimas duas décadas. A China lidera o mundo com 288,3 gigawatts de capacidade instalada em 2020, seguida pelos EUA com 122,3 gigawatts e pela Alemanha com 62,9 gigawatts.

Se esta energia renovável lhe interessa, procure parques eólicos que vendam energia gerada pelo vento ou considere empresas que fabricam turbinas eólicas. Aqui, novamente, existem poucas ações puras, mas algumas das ações eólicas interessantes incluem:

• General Electric
• Parceiros de Energia NextEra
• Energia Renovável Siemens Gamesa
• Sistemas Eólicos Vestas

Além disso, o ETF First Trust Global Wind Energy oferece uma forma passiva de investir em energia eólica.

Energia solar

A energia do sol alimenta casas, edifícios e uma variedade de outros itens, desde luzes a rádios. Se você acha que o sol está apenas começando a nascer neste setor, concentre sua atenção nas empresas que fabricam painéis solares, que serão beneficiadas à medida que proprietários de residências e empresas adotarem cada vez mais a energia solar. A First Solar é uma produtora líder de módulos e sistemas solares. A JinkoSolar Holding também fabrica módulos solares e afirma ter fornecido 80 gigawatts de capacidade de produção. A Sunpower fabrica módulos solares e soluções de armazenamento para residências e empresas.

Claro, a energia solar envolve mais do que painéis. Dos componentes à instalação, uma ampla variedade de empresas apresenta oportunidades de investimento, incluindo:

• Enfase Energia
• Corrida Solar
• ETF Solar da Invesco

Energia geotérmica

A energia geotérmica utiliza o calor da terra para produzir energia limpa. A Ormat Technologies constrói, possui e opera usinas geotérmicas, com operações nos EUA, Guatemala, Guadalupe, Honduras, Indonésia e Quênia.

Controles de poluição

A redução é o termo-chave aqui. Desde a redução das emissões de gases com efeito de estufa nas centrais eléctricas industriais até à minimização das emissões que saem do tubo de escape do seu carro, a indústria de controlo da poluição está em ascensão. Esta é a indústria que responde sempre que a legislação exige uma melhoria na quantidade de algum produto químico nocivo que pode ser libertado no ambiente. As empresas e ETFs que se concentram em tecnologias de controle de poluição incluem:

• Tecnologia de Combustível
• ETF de serviços ambientais da VanEck Vectors
• ETF Invesco MSCI Futuro Sustentável

Transporte Verde

Quando se trata de transporte, Tesla é o primeiro nome na lista de muitas pessoas. Embora um líder atraente e uma tecnologia empolgante tenham mantido esta empresa nas notícias, não é o único jogo na cidade.

Numa escala menor, os investigadores estão a trabalhar com tecnologia de células de combustível para desenvolver um método alternativo de alimentar automóveis. Se esta tecnologia funcionar, há milhões de carros – e milhões de consumidores – à espera dela.

As empresas que operam no espaço incluem a Ballard Power Systems, que produz células que podem ser usadas em veículos e sistemas de energia de reserva.13Enquanto isso, a FuelCell Energy concentra-se em fornecer opções de energia para instalações comerciais e industriais.

Redução de resíduos

A reciclagem se tornou uma prática padrão. A maioria das pessoas sabe que papel, metal e vidro podem ser reprocessados ​​e reutilizados, mas o número de coisas que podem ser recicladas continua a crescer. Óleos usados, óleos vegetais, baterias, telefones celulares, computadores e até peças de automóveis podem ter uma segunda vida. A reciclagem desses itens envolve uma empresa funcionando em segundo plano.

Em termos de seu portfólio, empresas de gestão de resíduos com uma grande base de instalações de reciclagem podem ser de interesse, incluindo empresas como Republic Services e Waste Management.

Agricultura Alternativa

A agricultura e a pecuária são os principais contribuintes para as emissões de dióxido de carbono, para não mencionar as consequências ecológicas dos fertilizantes e pesticidas agrícolas. Existem várias maneiras de reduzir a pegada ecológica da agricultura.

Agricultura orgânica

As fazendas orgânicas evitam o uso de pesticidas, adotam práticas agrícolas sustentáveis ​​e vendem produtos que muitas vezes são mais saudáveis ​​para comer do que aqueles compostos por palavras de três sílabas que você não consegue pronunciar e com prazo de validade medido em décadas. Também se envolvem em práticas de gestão animal que evitam a utilização de hormonas e antibióticos, mantendo esses produtos químicos fora da cadeia alimentar e fora do solo e da água que rodeia as explorações. Uma das maiores empresas de alimentos orgânicos é a United Natural Foods, distribuidora atacadista de opções de alimentos saudáveis.

Aquicultura

A pesca sustentável é outra oportunidade de investimento relacionada com a alimentação que está a chamar a atenção à medida que a situação dos oceanos sobre pescados em todo o mundo tem impacto na cadeia alimentar humana. A Mowi ASA, uma empresa norueguesa com operações globais, é uma peça interessante neste espaço.

Para obter as análises e conselhos mais recentes sobre investimentos verdes, confira o podcast The Green Investor desenvolvido pela Investopedia.

Investimentos em Água

Um dos recursos naturais mais importantes que possuímos é a água. Existe um receio considerável de que o mundo fique sem água doce devido às alterações climáticas. A Cidade do Cabo, na África do Sul, estava a meses de ficar seca em 2018, até que medidas rápidas de conservação ajudaram a reabastecer os abastecimentos.

A Agência Europeia do Ambiente observa que cerca de 20 países europeus dependem de outros países para mais de 10% dos seus recursos hídricos. Cinco (Países Baixos, Hungria, Moldávia, Roménia e Luxemburgo) dependem de rios que fluem de outros países para fornecer mais de 75% da sua água. Nos Estados Unidos, cidades de Los Angeles a Miami estão preocupadas com a escassez de água, uma vez que as alterações climáticas afetam os recursos hídricos.

Um portfólio de investimentos em água pode incluir empresas que coletam, purificam e distribuem água. A maior empresa de abastecimento de água dos EUA é a American Water, que fornece água potável a 14 milhões de pessoas. A Essential Utilities fornece água a quase 3 milhões de pessoas. E, mantendo o tema da água, esses serviços públicos são apenas a ponta do proverbial iceberg.

Se escolher ações individuais for muito complicado, os fundos mútuos oferecem formas adicionais de investir. O Calvert Global Water Fund e o Virtus AllianzGI Water Fund aproveitam oportunidades baseadas na água em todo o mundo.

As ofertas de fundos negociados em bolsa incluem:

• ETF do portfólio de recursos hídricos da Invesco
• ETF do portfólio global de água da Invesco
• ETF First Trust Water
• ETF do Índice de Utilidades dos EUA iShares
• Índice Global de Água de Zacks
• ETF Invesco S&P Global Water Index

Principais políticas ambientais

Para muitas empresas, o desejo de se tornarem verdes é um fenómeno relativamente recente. Tal como acontece com as mudanças em todo o lado, algumas empresas adaptam-se e outras não. Os gestores de investimentos no espaço verde começaram a categorizar as empresas pela posição que ocupam no espectro verde.

Vejamos as empresas petrolíferas, por exemplo. Seria difícil pensar nestas empresas como verdes e, na sua maior parte, não o são. Mas se olharmos mais de perto os seus modelos de negócio, é fácil ver que alguns são mais ecológicos do que outros. Na verdade, várias grandes empresas petrolíferas estão entre os líderes mundiais na promoção de um imposto sobre os gases com efeito de estufa e no investimento em fontes de energia que ajudarão o mundo a abandonar o petróleo. Escolher as empresas com os melhores registos e práticas ambientais é outra forma de encarar os investimentos verdes.

Quais países em desenvolvimento estão investindo em energia verde?

A China é de longe o maior contribuinte para a energia verde, tanto em capacidade instalada como em produção. Até ao final de 2021, a China tinha instalado 288 gigawatts de turbinas eólicas e 253 gigawatts de painéis solares e também se estabeleceu como um fabricante líder de equipamentos de energia renovável e veículos elétricos. Brasil, Tailândia e Índia também possuem capacidade de geração significativa a partir de energia renovável, de acordo com a Agência Internacional de Energia Renovável.

Quais empresas petrolíferas estão investindo em energia verde?

Várias grandes empresas petrolíferas fizeram investimentos em energias renováveis ​​e tecnologias de baixo carbono, incluindo BP, ExxonMobil, Chevron e Shell. No entanto, estes investimentos ainda representam menos de 1% dos seus orçamentos globais e há poucas provas de que estas empresas estejam a afastar-se dos combustíveis fósseis.

Como você identifica investimentos verdes?

Existem vários fundos verdes que visam um conjunto de empresas com fortes credenciais ESG ou de sustentabilidade. Outros centram-se em setores específicos da economia verde, como as energias renováveis. Qualquer um destes fundos pode ser um ponto de partida adequado para identificar investimentos verdes. Ao pesquisar um fundo verde, certifique-se de ler o prospecto e os critérios do fundo para garantir que os valores do fundo estejam alinhados com os seus.

O resultado final

Se um investimento verde chamar sua atenção, há muitas maneiras de encontrar um lugar para ele em seu portfólio. Você não precisa escolher empresas individuais para entrar na área. Estão disponíveis fundos mútuos, fundos negociados em bolsa , ações, títulos e até fundos do mercado monetário com foco no meio ambiente.

O que é tecnologia verde? Como funciona, tipos, adoção e exemplos

O que é tecnologia verde?

A tecnologia verde refere-se a um tipo de tecnologia considerada amiga do ambiente com base no seu processo de produção ou na sua cadeia de abastecimento . A tecnologia verde – uma abreviatura de “tecnologia verde” – também pode referir-se à produção de energia limpa, ao uso de combustíveis alternativos e a tecnologias que são menos prejudiciais ao meio ambiente do que os combustíveis fósseis.

Embora o mercado da tecnologia verde seja relativamente jovem, tem suscitado um interesse significativo dos investidores devido à crescente consciencialização sobre os impactos das alterações climáticas e do esgotamento dos recursos naturais.

PRINCIPAIS CONCLUSÕES

• Tecnologia verde – ou tecnologia verde – é um termo genérico que descreve o uso da tecnologia e da ciência para reduzir os impactos humanos no ambiente natural.
• A tecnologia verde abrange uma ampla área de pesquisa científica, incluindo energia, ciência atmosférica, agricultura, ciência dos materiais e hidrologia.
• Muitas tecnologias verdes visam reduzir as emissões de dióxido de carbono e outros gases com efeito de estufa, a fim de prevenir as alterações climáticas.
• A energia solar é uma das tecnologias verdes de maior sucesso e é agora mais barata de implementar do que os combustíveis fósseis em muitos países.
• Os investidores podem apoiar a tecnologia verde comprando ações, fundos mútuos ou títulos que apoiem tecnologias amigas do ambiente.

Compreendendo a tecnologia verde

Tecnologia verde é um termo abrangente que descreve o uso da tecnologia e da ciência para criar produtos e serviços que sejam ecologicamente corretos. A tecnologia verde está relacionada à tecnologia limpa, que se refere especificamente a produtos ou serviços que melhoram o desempenho operacional e ao mesmo tempo reduzem custos, consumo de energia, desperdício ou efeitos negativos ao meio ambiente.

O objetivo da tecnologia verde é proteger o meio ambiente, reparar os danos causados ​​ao meio ambiente no passado e conservar os recursos naturais da Terra. A tecnologia verde também se tornou uma indústria florescente que atraiu enormes quantidades de capital de investimento.

O uso de tecnologia verde pode ser uma meta declarada de um segmento de negócio ou de uma empresa. Esses objetivos são normalmente delineados na declaração ambiental, de sustentabilidade e de governança (ESG) de uma empresa, ou podem até ser encontrados na declaração de missão de uma empresa. Cada vez mais, os investidores socialmente responsáveis ​​procuram restringir os seus investimentos potenciais para incluir apenas empresas que empregam ou produzem especificamente tecnologias verdes.

A Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura de US$ 1,2 trilhão , sancionada pelo presidente Joe Biden em 15 de novembro de 2021, destina alocações substanciais para tecnologia verde. Estas incluem o maior investimento na transmissão de energia limpa e em infraestruturas de veículos elétricos da história, a eletrificação de milhares de autocarros escolares e de transporte público em todo o país e a criação de uma nova autoridade para construir uma rede elétrica resiliente e limpa.

História da Tecnologia Verde

Embora a tecnologia verde tenha se tornado cada vez mais popular na era moderna, elementos destas práticas empresariais têm sido utilizados desde a Revolução Industrial. A partir do início do século XIX, os cientistas começaram a observar os impactos ecológicos das instalações industriais que queimam carvão e os fabricantes procuraram reduzir as suas externalidades ambientais negativas , alterando os processos de produção para produzir menos fuligem ou resíduos de subprodutos.

Nos Estados Unidos, um dos marcos mais importantes foi a Segunda Guerra Mundial. Para reduzir o consumo e o desperdício, mais de 400 mil voluntários começaram a coletar metal, papel, borracha e outros materiais para o esforço de guerra.

Após a guerra, cientistas como Rachel Carson começaram a alertar para as consequências dos pesticidas químicos, enquanto médicos no estrangeiro relatavam doenças misteriosas associadas à radiação nuclear. Muitos apontam para esta época como a génese do movimento ecológico, que procurou preservar ecossistemas e recursos, ao mesmo tempo que aumentava a consciência sobre as consequências da tecnologia descontrolada.

Os órgãos governamentais reconheceram lentamente a importância de proteger os recursos ambientais. Os programas de reciclagem na calçada tornaram-se comuns nas décadas seguintes, aumentando a conscientização sobre o lixo doméstico. A Agência de Proteção Ambiental, criada em 1970, estabeleceu requisitos firmes sobre poluição e resíduos e estabeleceu mandatos para lavadores de carvão e outras tecnologias limpas.

Nos Estados Unidos, o primeiro grande programa de reciclagem foi lançado durante a Segunda Guerra Mundial. Quase meio milhão de voluntários colaboraram, reciclando dezenas de milhares de toneladas de resíduos para ajudar no esforço de guerra.

Tipos de tecnologia verde

A tecnologia verde é uma categoria ampla que abrange diversas formas de remediação ambiental. Embora as alterações climáticas e as emissões de carbono sejam agora consideradas entre as questões globais mais prementes, há também muitos esforços para enfrentar os riscos ambientais locais. Alguns procuram proteger ecossistemas específicos ou espécies ameaçadas. Outros procuram conservar os escassos recursos naturais, encontrando alternativas mais sustentáveis.

Energia alternativa

A fim de fornecer uma alternativa viável aos combustíveis fósseis, muitas empresas procuram desenvolver fontes alternativas de energia que não gerem carbono atmosférico. As energias solar e eólica estão agora entre as fontes de energia mais baratas, e os painéis solares são acessíveis aos proprietários de residências nos EUA em escala de consumo. Outras alternativas, como a energia geotérmica e das marés, ainda não foram implementadas em grande escala.

Veículos elétricos

Quase um terço das emissões de gases de efeito estufa dos EUA são liberadas por atividades de transporte, de acordo com a Agência de Proteção Ambiental.4Muitos fabricantes estão explorando maneiras de reduzir as emissões automotivas, seja projetando motores mais eficientes em termos de combustível ou mudando para energia elétrica.

No entanto, os veículos eléctricos requerem uma série de inovações noutras esferas, tais como baterias recarregáveis ​​de alta capacidade e infra-estruturas de carregamento. Além disso, os benefícios dos veículos eléctricos são limitados pelo facto de muitas redes eléctricas ainda dependerem de combustíveis fósseis.

Agricultura sustentável

A agricultura e a pecuária têm uma pegada ambiental substancial, desde os elevados custos da utilização da terra e da água até às consequências ecológicas dos pesticidas, fertilizantes e resíduos animais. Como resultado, existem muitas oportunidades para tecnologia verde na área da agricultura. Por exemplo, as técnicas de agricultura biológica podem reduzir os danos causados ​​pela exaustão do solo, as inovações na alimentação do gado podem reduzir as emissões de metano e os substitutos da carne podem reduzir o consumo do gado.

Reciclando

A reciclagem procura conservar recursos escassos, reutilizando materiais ou encontrando substitutos sustentáveis. Embora os resíduos de plástico, vidro, papel e metal sejam as formas mais conhecidas de reciclagem, operações mais sofisticadas podem ser usadas para recuperar matérias-primas caras de lixo eletrônico ou peças de automóveis.

Captura de Carbono

A captura de carbono refere-se a um grupo de tecnologias experimentais que buscam remover e sequestrar gases de efeito estufa, seja no ponto de combustão ou na atmosfera. Esta tecnologia tem sido fortemente promovida pela indústria dos combustíveis fósseis, embora ainda não tenha correspondido a essas expectativas. A maior instalação de captura de carbono pode absorver 4.000 toneladas de dióxido de carbono por ano, uma quantidade minúscula comparada às emissões anuais.

Adoção de tecnologia verde

Embora a tecnologia verde seja uma categoria ampla e difícil de definir, alguns tipos de tecnologia verde tiveram ampla adoção. Vários países lançaram iniciativas para eliminar os plásticos descartáveis, um objetivo que exigiria investimentos consideráveis ​​em alternativas, como substitutos de papel, bioplásticos ou tecnologias de reciclagem. Singapura, por exemplo, comprometeu-se a atingir 70% de reciclagem até 2030.

A energia renovável é outra fronteira para a adopção de tecnologias verdes, sendo os combustíveis fósseis reconhecidos como um motor significativo das alterações climáticas. De acordo com a Energy Information Administration, as energias solar e eólica juntas representaram 70% da nova capacidade energética adicionada em 2021.7Em todo o mundo, o investimento global em todas as fontes de energia renováveis ​​ultrapassou os 300 mil milhões de dólares em 2020.

Considerações Especiais

Embora as tecnologias verdes tenham o objetivo comum de preservar a biodiversidade e conservar os recursos da Terra, existem poucas formas de o fazer sem afetar o ambiente de outras formas. Em alguns casos, reduzir os custos ambientais numa área significa causar impactos adversos noutra.

Por exemplo, as baterias dos veículos eléctricos dependem de lítio, um elemento que é frequentemente extraído das florestas tropicais da América do Sul. As barragens hidroelétricas têm baixas emissões de carbono, mas elevados impactos sobre o salmão e outras espécies que dependem desses cursos de água. Dispositivos de energia verde , como painéis solares e turbinas eólicas, requerem uma série de minerais raros, que só podem ser extraídos por máquinas de mineração movidas a diesel.

Isto não significa necessariamente que a tecnologia verde seja uma causa perdida, mas exige uma contabilidade cuidadosa para garantir que os benefícios superam os custos.

Qual é a forma mais barata de energia verde?

A forma mais barata de energia alternativa é a energia solar, de acordo com a Agência Internacional de Energia. No seu Relatório de Perspectivas Mundiais de 2020, a Agência concluiu que a energia solar fotovoltaica é “consistentemente mais barata do que as novas centrais eléctricas alimentadas a carvão ou gás na maioria dos países, e os projetos solares oferecem agora alguns dos custos de eletricidade mais baixos alguma vez vistos”.

Como você investe em tecnologia verde?

A forma mais fácil de investir em tecnologia verde é comprar ações de empresas que apostam fortemente em tecnologias amigas do ambiente. Os investidores podem tentar identificar ações individuais ou simplesmente investir num fundo mútuo, fundo de índice ou outro instrumento que procure refletir o mercado mais amplo de investimentos ambientais. A vantagem desta última abordagem é que o investidor obterá uma exposição diversificada à indústria da tecnologia verde, em vez da fortuna de uma única empresa.

A energia nuclear é verde?

A energia nuclear é um assunto profundamente controverso e muitos cientistas contestam os seus benefícios. Embora a energia nuclear derivada da fissão possa fornecer eletricidade fiável e barata, sem gases com efeito de estufa, também produz resíduos altamente radioativos que devem ser armazenados durante milhares de anos. Alguns ativistas argumentaram que a energia nuclear nunca poderá ser gerada com segurança, e uma série de acidentes de grande repercussão – nomeadamente em Chernobyl e Fukushima – realçaram estas preocupações. No entanto, deve também notar-se que o número combinado de mortes causadas por acidentes nucleares é muito inferior ao número anual de mortes causadas pela poluição por combustíveis fósseis.

Desafios para as Finanças Verdes

Embora estejam a ser feitos alguns progressos, o desenvolvimento das finanças verdes ainda enfrenta muitos desafios. Destacamos abaixo cinco tipos de desafios para as finanças verdes e fornecemos alguns exemplos baseados em práticas de país e mercado de como eles foram ouserão abordados no setor financeiro. Quatro desses desafios (externalidades, definições verdes, informação e capacidade analítica) são em grande parte específicos para projetos verdes, enquanto o descompasso de maturidade é genérico para a maioria dos projetos de longo prazo.

Diretivas e sinais claros de política pública podem dar resposta a alguns destes desafios, no entanto, as respostas políticas fragmentadas em muitos países constituem uma preocupação fundamental e, por vezes, desviam os esforços para o desenvolvimento de respostas eficazes. Ressalte-se, ainda, que, além dos discutidos neste capítulo, os desafios decorrem de medidas inadequadas de políticas públicas que agravam as externalidades ambientais, mas essas questões precisam ser tratadas separadamente.

Externalidades

O primeiro e mais fundamental desafio é como internalizar de forma adequada e econômica as externalidades ambientais. Tais externalidades podem ser positivas para os investimentos verdes, uma vez que os seus benefícios se acumulam para terceiros, e negativas quando os investimentos poluentes infligem danos a terceiros. As dificuldades em internalizar essas externalidades resultam em sub investimento em atividades "verdes" e superinvestimento em atividades "marrons". A seguir, são apresentados dois exemplos de externalidades positivas e um exemplo de externalidade negativa:

• Um projeto de energia renovável pode ter custos de construção mais elevados do que as alternativas convencionais e, na ausência de medidas para internalizar o benefício da redução da poluição, o retorno do projeto pode ser demasiado baixo para atrair investimento privado. Alguns países usaram subsídios, crédito fiscal, tarifas de alimentação, sistemas de comércio de emissões (ETSs), padrões de portfólio renovável (RPSs) e regulamentações ambientais para lidar com essas externalidades com diferentes graus de sucesso. Ao mesmo tempo, medidas do setor financeiro, como melhorias e garantias de crédito, empréstimos concessionais, subvenções e bonificações de juros, foram experimentadas em alguns países para melhorar os retornos ajustados ao risco desses projetos.

• Um projeto de tratamento de água ou de remediação pode melhorar a qualidade de vida de uma comunidade e o valor de mercado dos imóveis residenciais da região. No entanto, sem mecanismos adequados para monetizar algumas dessas externalidades positivas, o projeto pode não produzir retorno suficiente para atrair capital privado. Para resolver esses problemas, alguns países adotaram a abordagem de PPP, que envolve, por exemplo, uma incorporadora imobiliária em um projeto de tratamento de água ou remediação de terras. O retorno excedente do projeto imobiliário (devido à melhoria futura do meio ambiente) é efetivamente usado para compensar os investidores do projeto verde. Modelos de negócios semelhantes têm sido usados em alguns países e regiões para subsidiar projetos de metrô (transporte limpo), combinando-os com projetos de imóveis residenciais e comerciais próximos às estações de metrô, já que o primeiro aumentaria o valor de mercado do segundo.

• Algumas empresas manufatureiras poluem o meio ambiente, mas suas externalidades negativas não são totalmente internalizadas. Por exemplo, se os moradores da região cuja saúde é afetada não estiverem em condições de buscar indenização das empresas poluidoras, isso levaria a um investimento excessivo e produção em atividades poluidoras. Estes casos são mais comuns em países onde os direitos ambientais não estão bem definidos e a capacidade de aplicar as políticas ambientais é fraca. Exemplos de ações do setor financeiro para ajudar a mitigar algumas dessas externalidades negativas incluem os Princípios do Equador para financiamento de projetos no setor bancário (ver Capítulo 3) e os requisitos de divulgação para empresas listadas em bolsa de valores.

Em alguns casos, essas externalidades podem ser exacerbadas por "subsídios perversos", como para os combustíveis fósseis ou para o uso da água, que desequilibram ainda mais a balança em condições de igualdade de condições.

Descasamento de maturidade

A transformação da maturidade entre aforradores que exigem liquidez e projetos de longo prazo que requerem investimento está entre as principais funções do sistema financeiro, em particular através do setor bancário e dos mercados obrigacionistas.

No entanto, o desfasamento da maturidade, devido à oferta inadequada de financiamento a longo prazo em relação à procura de financiamento por projetos a longo prazo, é um desafio comum em alguns mercados e resultou, por vezes, na falta de investimento em infraestruturas, incluindo projetos de infraestruturas verdes. O problema deve-se ao facto de, nestes mercados, o financiamento de projetos de infraestruturas verdes a longo prazo depender fortemente de empréstimos bancários, enquanto os bancos são constrangidos a conceder empréstimos suficientes a longo prazo devido a um prazo relativamente curto dos passivos.

O problema do desfasamento da maturidade agrava-se nos casos em que os investimentos verdes são mais dependentes de financiamento a longo prazo do que os investimentos tradicionais nos mesmos sectores. Por exemplo, o custo inicial da construção de um edifício típico de eficiência energética é maior do que um edifício menos eficiente em termos energéticos: um projeto solar ou eólico tem uma porcentagem mais alta de despesas de capital combinadas (capex) e despesas operacionais (opex) investidas antecipadamente em comparação com uma usina a carvão.19 Para estes últimos, um valor significativo do custo total ao longo da vida seria gasto no pagamento de energia para operá-lo, que pode ser financiado com prazos mais curtos, enquanto para a construção sustentável e projetos eólicos ou solares, esse não seria o caso.

Exemplos de inovações do setor financeiro que podem ajudar a enfrentar esse desafio incluem títulos verdes, fundos de investimento em infraestrutura verde ("yieldcos") e empréstimos com garantia.

Falta de clareza nas finanças verdes

Em muitos países e mercados, a falta de clareza sobre o que constitui as atividades e produtos de financiamento verde (tais como empréstimos verdes e obrigações verdes) pode constituir um obstáculo para investidores, empresas e bancos que procuram identificar oportunidades de investimento verde. Sem definições adequadas de finanças verdes, que é a base para orçamento interno, contabilidade e medição de desempenho para instituições financeiras, é difícil para elas alocar recursos financeiros para projetos e ativos verdes. 

Além disso, a falta de clareza também pode impedir os esforços de gestão de riscos ambientais, comunicações corporativas e desenho de políticas. As definições únicas correm o risco de não refletir adequadamente diferentes contextos e prioridades nos diferentes países ou mercados. Por outro lado, demasiadas definições – por exemplo, se a empresa financeira define os ativos verdes por si só – também poderia tornar muito dispendiosa a comparação entre instituições e mercados e o investimento verde transfronteiras.

Exemplos de países que tomaram iniciativas para desenvolver definições nacionais de crédito verde incluem Bangladesh, Brasil e China.

Informações assimétricas

Muitos investidores estão interessados em investir em projetos/ativos verdes, mas a falta de divulgação de informações ambientais pelas empresas aumenta os "custos de busca" por ativos verdes e, portanto, reduz sua atratividade. Por exemplo, se os investidores não tiverem informações sobre o desempenho ambiental das empresas do seu portfólio (como emissões e consumo de energia e água), eles não poderão efetivamente identificar e financiar proativamente empresas verdes, bem como avaliar e gerenciar riscos ambientais. 

Além disso, quando estão disponíveis informações ambientais a nível da empresa ou do projeto, a falta de uma "rotulagem" consistente e fiável dos ativos verdes também constitui um obstáculo ao investimento verde. Em alguns países, a segregação da gestão de dados por diferentes agências (por exemplo, os dados recolhidos pelos reguladores ambientais não são partilhados com os reguladores bancários e investidores) também agrava a assimetria de informação.

Registaram-se alguns progressos na abordagem da assimetria de informação. Por exemplo, mais de 20bolsas de valores emitiram orientações de divulgação ambiental para empresas cotadas em bolsa e vários países introduziram requisitos de divulgação obrigatória .

Outro tipo importante de assimetria de informação inclui a falta de informação ou conhecimento dos financiadores sobrea viabilidade comercial das tecnologias verdes, bem como as incertezas políticas sobre o investimento verde. Esta falta de informação e incerteza política resulta numa excessiva aversão ao risco por parte dos investidores em relação a projetos no domínio das energias renováveis, dos novos veículos energéticos e das tecnologias de poupança de energia.

As práticas adotadas para resolver esse problema em vários países incluem projetos de demonstração de entidades apoiadas pelo governo (como o Banco de Investimento Verde do Reino Unido) ou Bancos Multilaterais de Desenvolvimento (MDBs), esclarecimentos sobre perspectivas políticas para o desenvolvimento sustentável (como a Política Nacional de Tecnologia Verde da Malásia e a Visão 2030 do Reino da Arábia Saudita), investimentos âncora de bancos de fomento (por exemplo, investimentos em títulos verdes pelo KfW da Alemanha), bem como garantias de crédito por agências governamentais (por exemplo, o programa de garantia de empréstimos do Departamento de Energia dos EUA para projetos de energia renovável) ou Instituições Financeiras de Desenvolvimento (por exemplo, o programa CHUEE da International Finance Corporation (IFC).

Capacidades analíticas inadequadas

A compreensão geral das implicações financeiras dos riscos ambientais pelas instituições financeiras ainda está numa fase inicial. Muitos bancos e investidores institucionais ainda não desenvolveram a capacidade de identificar e quantificar os riscos de crédito e de mercado que podem surgir de sua exposição ambiental e, portanto, muitas vezes subestimam os riscos de investimentos "marrons" e superestimam o perfil de risco de oportunidades de investimento verde. Em parte, como resultado, continua a verificar-se um investimento excessivo em projetos intensivos em gases com efeito de estufa e um subinvestimento em projetos verdes. Uma melhor compreensão dos riscos ambientais é essencial para uma melhor mitigação dos riscos, permitindo uma internalização mais eficaz das externalidades ambientais na tomada de decisões e, assim, mobilizando financiamento para o investimento verde.

Exemplos de medidas para desenvolver capacidade na análise de risco ambiental incluem a modelagem do ICBC do impacto da exposição ambiental no risco de crédito, a análise da Declaração de Capital Natural sobre o impacto da seca nos títulos corporativos e a incorporação de fatores ambientais nas classificações de crédito (por exemplo, as metodologias de classificação de crédito verde recentemente publicadas pela Moody's e Standard & Poor's).

O Grupo de Estudos de Finanças Verdes do G20

A proposta de lançar o Grupo de Estudo de Finanças Verdes sob a Presidência Chinesa do G20 em 2016 foi adotada pela reunião de Deputados do G20 Finance and Central Bank em 15 de dezembro de 2015 em Sanya, China. O Grupo de Estudos é co-presidido pela China e pelo Reino Unido, com o apoio do PNUMA como secretariado.

Os Ministros das Finanças e Governadores do G20 reafirmaram o mandato do Grupo de Estudos no seu Comunicado emitido após a reunião de Xangai em 28 de fevereiro de 2016, solicitando ao GFSG "que identifique os incentivos institucionais e de mercado para o financiamento verde e, com base nas experiências dos países, desenvolva opções sobre como melhorar a capacidade do sistema financeiro de mobilizar capital privado para o investimento verde".

A diversidade das condições locais significa que algumas práticas que funcionam bem em um país podem não ser adequadas em outro país. Os contextos dos países variam, incluindo as prioridades nacionais e o estádio de desenvolvimento dos seus sistemas financeiros. Consequentemente, o peso relativo dos diferentes desafios para as finanças verdes variará entreos países, assim como as razões e a importância das acções no sistema financeiro para superar esses desafios. O GFSG tem, portanto, se concentrado em mapear as práticas existentes e enfatizar as opções voluntárias para a ação dos países e a cooperação internacional.

O GFSG concordou em explorar cinco tópicos no lançamento do GFSG em Pequim, em janeiro de 2016. Três áreas de pesquisa têm um foco setorial – bancos, títulos e investidores institucionais – e duas são transversais: análise de risco e medição de progresso. Para a área de saúde, o G20 e a experiência mais ampla foram mapeados e analisados, e as implicações desenhadas para uma possível ação nacional e cooperação internacional. O GFSG recebeu um total de 14 documentos de entrada e uma nota de escopo preparada por parceiros de conhecimento, que não representam necessariamente as opiniões consensuais dos membros do GFSG. 

Esses documentos de entrada cobrem diversos aspectos dos cinco tópicos, em grande parte baseados sobre o trabalho de casos elaborado a partir dos membros do G20 e de uma forma mais ampla, e incluindo um inquérito à escala do G20 centrado nas abordagens para medir os progressos e um inquérito industrial sobre as obrigações verdes. Várias organizações internacionais (OIs) e instituições de pesquisa fizeram contribuições significativas nos cinco fluxos de trabalho. Foram igualmente procurados contributos através de consultas com o sector privado através de compromissos temáticos específicos e de várias reuniões em Xangai, Londres, Washington, D.C. e Berna. Finalmente, o trabalho do GFSG beneficiou do alcance a países não pertencentes ao G20 e a organizações não governamentais (NGOs) que destacaram preocupações e necessidades específicas, bem como práticas inovadoras.

Os temas de finanças verdes estão interligados. As questões de definição e a análise de riscos ambientais, por exemplo, afectam as actividades de financiamento ecológico de várias instituições financeiras e mercados e, por conseguinte, estão entrelaçadas ao longo dos três tópicos de investigação sectoriais. A importância de outros tópicos relacionados não incluídos no programa de trabalho inicial também foi apreciada. Por exemplo, a divulgação e as finanças públicas foram excluídas enquanto se aguardam as conclusões dos trabalhos em curso no âmbito do FSB e do G20 CFSG, respetivamente. Embora o foco do GFSG no financiamento verde e no desenvolvimento do mercado financeiro seja distinto no contexto do G20, ele tem ligações importantes com outros fluxos de trabalho do G20 (incluindo o CFSG, bem como o Grupo de Trabalho de Infraestrutura e Investimento e o Grupo de Trabalho de Financiamento da Eficiência Energética), bem como o trabalho em andamento no âmbito do Grupo de Trabalho sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima criado pelo FSB. A ênfase foi colocada em tirar lições desses fluxos de trabalho.

Estrutura deste relatório

Os próximos cinco capítulos estão organizados da seguinte forma. As conclusões do GFSG sobre os principais desafios institucionais e de mercado para as finanças verdes em cinco categorias gerais e destaca que esses desafios podem ser abordados por soluções dentro ou relacionadas ao setor financeiro. O Capítulo 3 analisa as práticas de país e de mercado em bancos ecológicos. O Capítulo 4 analisa o mercado de títulos verdes. O capítulo 5 analisa o investimento verde por parte de investidores institucionais. Cada um desses três capítulos termina com um conjunto de opções para enfrentar desafios específicos. Além disso, cada um desses capítulos vê a análise de risco, um dos temas transversais, como um elemento-chave e um impulsionador da tomada de decisões. O capítulo 6 analisa questões relacionadas com a análise de riscos e a medição do progresso e oferece algumas informações sobre os caminhos a seguir nestas duas questões transversais.

Financiamento de um crescimento sustentável do ponto de vista ambiental

O trabalho do Grupo de Estudos de Finanças Verdes do G20 apoia o objetivo estratégico do G20 de crescimento forte, sustentável e equilibrado. A poluição, o esgotamento dos recursos naturais e os efeitos das alterações climáticas impõem tensões e custos económicos significativos. Como resultado da pressão humana sobre os recursos da Terra, o capital natural diminuiu em 116 dos 140 países, incluindo a deterioração dos recursos naturais, como água doce e terras aráveis. Aproximadamente quatro milhões de pessoas morrem prematuramente a cada ano devido à exposição à poluição do ar, e os desastres naturais deslocam dezenas de milhões de pessoas por ano.

O financiamento de um crescimento sustentável do ponto de vista ambiental requer montantes substanciais de investimento. Atualmente, não existe uma estimativa sistemática das necessidades de financiamento global para um crescimento sustentável do ponto de vista ambiental, nem indicadores dos fluxos reais de financiamento verde a nível global (um assunto a explorar mais adiante neste relatório). No entanto, numerosos estudos da Agência Internacional de Energia (AIE), do Banco Mundial, da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE) e do Fórum Económico Mundial (FEM) fornecem indicações direcionais semelhantes do que é necessário, apontando para a necessidade de mobilizar dezenas de trilhões de dólares na próxima década para financiar projetos verdes em áreas-chave como a construção, energia, infraestrutura, água e resíduos.

Em um nível conceitual, "finanças verdes" podem ser entendidas como o financiamento de investimentos que proporcionam benefícios ambientais no contexto mais amplo do desenvolvimento ambientalmente sustentável. Esses benefícios ambientais incluem, por exemplo, a redução da poluição do ar, da água e da terra, a redução das emissões de GEE, a melhoria da eficiência energética ao utilizar os recursos naturais, bem como a mitigação e adaptação às mudanças climáticas e seus cobenefícios. Além do financiamento de investimentos verdes, o financiamento verde também envolve esforços para internalizar externalidades ambientais e ajustar percepções de risco, a fim de impulsionar investimentos ambientalmente amigáveis e reduzir os prejudiciais ao meio ambiente. No que diz respeito ao funcionamento dos mercados financeiros, o financiamento verde significa também uma melhor compreensão e fixação de preços dos riscos financeiros relacionados com fatores ambientais.

O financiamento verde pode proporcionar oportunidades de crescimento, além de proporcionar benefícios ambientais. O reforço do financiamento ecológico poderia facilitar o crescimento de indústrias verdes de elevado potencial, promover a inovação tecnológica e criar oportunidades de negócio para a indústria financeira. Por exemplo, as energias renováveis representaram aproximadamente 62,5% das adições líquidas à capacidade global de energia em 2015 e o tamanho do mercado de veículos elétricos expandiu 60% em 2014. 

A concessão de financiamento adequado a esses setores ecológicos com elevado potencial de mercado poderia, por conseguinte, reforçar o crescimento. Os setores de tecnologia limpa, economia de energia e remediação ambiental tendem a ser de alta tecnologia e afetados por altos gastos em P&&D que estimulam o progresso tecnológico. O desenvolvimento de instrumentos financeiros verdes, tais como empréstimos verdes, obrigações verdes, fundos e fundos de investimento verde, bem como índices verdes e ETF, também significam oportunidades de negócio para as empresas financeiras de primeira linha.

As finanças verdes podem alterar a forma como os fatores ambientais impactam as instituições financeiras. O reconhecimento inadequado dos riscos financeiros devido a fatores ambientais pode constituir um desafio para a solidez e a segurança das instituições financeiras. Há também um reconhecimento crescente de que as abordagens tradicionais de incorporação de fatores ambientais nos sistemas de gestão de riscos pelas instituições financeiras podem ser insuficientes à medida que os riscos ambientais atingem novos níveis de escala, probabilidade e interconexão. 

Como a ecologização do sistema financeiro provavelmente acelerará a realocação de recursos, poderá impactar os perfis de risco-retorno (positiva e negativamente) de algumas atividades econômicas e ativos financeiros, bem como os riscos de crédito e de mercado enfrentados pelas instituições financeiras. Por conseguinte, é importante que as decisões políticos e as instituições financeiras compreendam melhor e respondam eficazmente às oportunidades e aos riscos associados ao financiamento verde.

Financiamento Verde abrange uma ampla gama de instituições financeiras e classes de ativos, e inclui finanças públicas e privadas. Os bancos, os investidores institucionais e outros intervenientes no mercado poderiam melhorar a "ecologeridade" das suas operações – o que poderia incluir produtos financeiros específicos, classes de ativos e instrumentos, tais como empréstimos/obrigações verdes rotulados e fundos de infraestruturas verdes designados (capítulos 2-4). 

Áreas emergentes como as tecnologias financeiras (FinTech) e as finanças islâmicas também estão encontrando aplicações nas finanças de longo prazo. Os governos podem optar por empregar recursos de finanças públicas para realizar externalidades ambientais positivas por meio de investimentos verdes diretos ou incentivando o financiamento verde privado. Os fluxos financeiros verdes privados, o foco do GFSG, provavelmente, constituirão a maior parte das futuras finanças verdes, em grande parte devido às restrições fiscais em muitos países. Por exemplo, na China, estima-se que mais de 85% do investimento verde total do país precisará ser financiado por capital privado.

Embora tenham sido feitos alguns progressos em matéria de financiamento verde, apenas pequenas fracções dos empréstimos bancários e dos investimentos realizados por investidores institucionais são explicitamente classificados como "verdes". Apenas 5 a 10% dos empréstimos bancários são "verdes" em alguns países onde existem definições nacionais de empréstimos verdes. Menos de 1% da emissão total de títulos é composta por títulos verdes rotulados e menos de 1% das participações de investidores institucionais globais são ativos específicos de infraestrutura verde. 

Embora em algumas áreas investimentos significativo se estoques de capital que atendam a critérios ambientais não sejam explicitamente rotulados como verdes, o que é claro é que são necessários esforços adicionais substanciais para reorientar a alocação de capital para investimentos verdes em toda a economia. Um dos principais motores desta refutação de capital consiste em que os bancos e os investidores institucionais tenham mais em conta os riscos ambientais e os retornos orientados para o ambiente no seu processo de tomada de decisão.

As finanças verdes enfrentam uma série de desafios gerais e específicos. Muitos challenges limitam as atividades financeiras verdes. Estes incluem desafios gerais que restringem os fluxos financeiros na maioria dos segmentos de mercado, bem como aqueles que inibem as finanças verdes em segmentos de mercado específicos. Exemplos desses desafios incluem:  

(a) inadequação inadequada das externalidades ambientais, 

(b) incompatibilidades de maturidade, 

(c) falta de clareza das definições de finanças verdes, 

(d) assimetrias de informação (por exemplo, entre investidores e destinatários) e 

(e) restrições de capacidade.

Opções do setor financeiro estão surgindo. Historicamente, muitas ações políticas — como medidas fiscais (impostos e subsídios), regulamentações ambientais e esquemas de comércio de emissões — foram tomadas para lidar com as externalidades ambientais. Essas ações são críticas à melhoria do meio ambiente, mas continuam sendo insuficientes para mobilizar capital privado para investimentos verdes em muitos países. Na última década, surgiu uma série de opções do setor financeiro para ajudar a enfrentar alguns dos desafios acima mencionados para o financiamento financeiro. 

Muitos foram liderados pelo mercado para garantir melhores retornos financeiros ajustados ao risco para investimentos verdes. Exemplos destas opções incluem compromissos e princípios voluntários, melhores metodologias de avaliação de risco e produtos financeiros inovadores como obrigações verdes e veículos de investimento em infraestruturas verdes. Alguns têm buscado promover a eficácia e a integridade do mercado, como a incorporação pelas bolsas de valores dos chamados requisitos de divulgação "ESG" (ambiental, social e de governança) para os listados.

Empresas. Outros foram apoiados por financiamento público para lidar com externalidades e percepções equivocadas de risco, inclusive por meio de créditos fiscais, aprimoramento de crédito, acordos de Parceria Público-Privada (PPP) e projetos de demonstração.

A colaboração internacional entre participantes do mercado, bancos centrais, ministérios das finanças e reguladores está crescendo, focada em grande parte no compartilhamento de conhecimento e na capacitação de pessoas. Por exemplo, o SBN, o PRI e a UNEP Finance Initiative (UNEP FI) estão a promoverpráticas sustentáveis de empréstimos, investimentos e seguros. O FSB convocou uma força-tarefa liderada pelo setor privado que está investigando a melhor forma de divulgar informações relevantes para o mercado sobre o risco financeiro relacionado ao clima e entregará suas recomendaçõesaté o final deste ano. 

A International Capital Markets Association (ICMA) coordenou o desenvolvimento dos Princípios de Títulos Verdes que ajudaram a catalisar o rápido crescimento do mercado de títulos verdes. Muitas destas iniciativas de financiamento ecológico encontram-se numa fase inicial de desenvolvimento e abrangem atualmente apenas uma gama limitada de atividades financeiras. No entanto, as experiências dos países e as práticas de mercado analisadas pelo GFSG e suas cinco equipes de sujeitos de pesquisa já forneceram algumas indicações de que essas iniciativas facilitaram as atividades de finanças verdes, melhoraram os fluxos de informação e as capacidades analíticas. Tais evidências e os resultados de alguns levantamentos GFSG também sugerem o potencial de algumas dessas práticas serem adotadas em outros lugares de forma voluntária.