Debênture vs. Bond: Qual é a diferença?

Debêntures vs. Títulos: uma visão geral

Em certo sentido, todas as debêntures são títulos, mas nem todos os títulos são debêntures. Sempre que um título não é garantido, ele pode ser chamado de debênture.

Para complicar as coisas, esta é a definição americana de debênture. No uso britânico, uma debênture é um título garantido por ativos da empresa. Em alguns países, os termos são intercambiáveis.

Uma debênture é uma forma de dívida sem garantia (no uso americano).

A debênture é a variedade mais comum de títulos emitidos por empresas e entidades governamentais.

A rigor, um título do Tesouro dos EUA e um título do Tesouro dos EUA são ambos debêntures.

Debêntures

As debêntures geralmente têm uma finalidade mais específica do que outros títulos. Embora ambos sejam usados ​​para levantar capital, as debêntures normalmente são emitidas para levantar capital para cobrir as despesas de um projeto futuro ou para pagar uma expansão planejada nos negócios. Estes títulos de dívida são uma forma comum de financiamento de longo prazo contratado pelas empresas.

As debêntures trazem um retorno de cupom de juros flutuante ou fixo para os investidores e listarão uma data de reembolso. Quando o pagamento dos juros for devido, a empresa pagará, na maioria das vezes, os juros antes de pagar os dividendos aos acionistas.

Na data de vencimento, a empresa tem duas opções gerais de reembolso do principal. Eles podem pagar à vista ou parcelar. O parcelamento é conhecido como reserva de resgate de debêntures , e a empresa pagará anualmente um determinado valor ao investidor até o vencimento. Os termos da debênture serão listados na documentação subjacente.

As debêntures são às vezes chamadas de títulos de receita porque o emissor espera reembolsar os empréstimos com os recursos do projeto empresarial que ajudou a financiar. Ativos físicos ou garantias não garantem debêntures. Eles são respaldados exclusivamente pela plena fé e crédito do emissor.

Algumas debêntures, como outros títulos, são conversíveis, o que significa que podem ser convertidas em ações da empresa, enquanto outras não são conversíveis. Geralmente, os investidores preferem títulos conversíveis e aceitarão um retorno ligeiramente menor para obtê-los.

Como qualquer título, as debêntures podem ser adquiridas por meio de uma corretora.

A debênture conversível pode ser convertida em ações, e esse recurso servirá para diluir as métricas por ação das ações e reduzir qualquer lucro por ação (EPS).

Títulos

O título é o tipo mais comum de instrumento de dívida utilizado por empresas privadas e por governos. Serve como um IOU entre o emissor e um investidor. Um investidor empresta uma quantia em dinheiro em troca da promessa de reembolso na data de vencimento especificada. Normalmente, o investidor também recebe pagamentos periódicos de juros durante o prazo do título.

No mundo dos investimentos, os títulos são geralmente considerados um investimento relativamente seguro. Títulos corporativos ou governamentais de alta classificação apresentam pouco risco de inadimplência. Contudo, cada título, incluindo aqueles emitidos por agências governamentais ou municípios, terá uma classificação de crédito individual.

Em geral, os títulos são considerados investimentos seguros se não forem espetaculares e com uma taxa de retorno garantida. Geralmente, os consultores financeiros profissionais incentivam os seus clientes a manter uma percentagem dos seus ativos em obrigações e a aumentar essa percentagem à medida que se aproximam da idade da reforma.

A falta de segurança não significa necessariamente que uma debênture seja mais arriscada do que qualquer outro título. A rigor, um título do Tesouro dos EUA e um título do Tesouro dos EUA são ambos debêntures. Não são garantidos por garantias, mas são considerados isentos de risco.

Da mesma forma, as debêntures são a forma mais comum de instrumentos de dívida de longo prazo emitidos por empresas. Uma empresa pode emitir títulos para arrecadar dinheiro para expandir seu número de lojas de varejo. Ela espera reembolsar o dinheiro de vendas futuras. O título é considerado tão digno de crédito quanto a empresa que o emite.

As obrigações e as debêntures proporcionam às empresas e aos governos uma forma de financiar além dos seus fluxos de caixa normais.

O que são os BONDS?

É um título de crédito, que confere ao seu titular o direito de receber periodicamente juros, e numa determinada data, o reembolso do capital mutuado. Tem como elemento principal a taxa de juros, o valor nominal, o preço de emissão, o valor do reembolso e o método de amortização. 

Normalmente é apelidada de titulo de rendimento fixo e podem ser emitidas ao par, abaixo do par ou acima do par. A amortização do titulo pode ser efetuada através de um único reembolso, ou de vários reembolsos, por redução ao valor nominal ou em várias anuidades, com amortização integral.

Os principais tipos de obrigações são:

• Convertíveis: Obrigações que conferem aos seus titulares o direito de conversão em ações da sociedade emitente. Estas obrigações só podem ser emitidas pelas sociedades cotadas na Bolsa de valores. Os obrigacionistas só têm direito ao juro das respectivas obrigações até ao momento da conversão, altura no qual a obrigação extingue-se. As obrigações convertíveis são um dos denominados instrumentos híbridos de financiamento. Aqui não há registo de nenhum movimento de cash flows, na medida em que a remuneração é paga em espécie. Quando uma empresa emite este tipo de obrigação, o que se verifica é uma diminuição da dívida e um aumento do capital próprio na estrutura de capitais da mesma. Há uma consolidação da dívida. Ao investidor interessa converter quando há uma valorização da empresa, isto é, quando o preço de conversão for inferior ao preço de mercado. Nesta situação, considera-se, em inglês: in the money;

• Ordinárias: Obrigações sem qualquer característica particular, emitidas por sociedades anônimas ou por quotas. A sua emissão está sujeita a registo comercial e devem mencionar, entre outros, os elementos obrigatórios.

• Com Warrants: Emitidas por sociedades com ações cotadas em bolsa, e conferem o direito à subscrição de uma ou várias ações emitidas pela sociedade em prazo determinado e pelo preço e demais condições previstos no momento da sua emissão. Os warrants (“call options”), têm o seu preço pago em dinheiro e um prazo de exercício fixo. Aqui verificam-se movimentos de “cash flows”. A empresa, com a entrada de dinheiro, mantém a dívida, mas há um aumento de capital próprio. O direito do warrant pode ser vendido separadamente, ou seja, é destacável. Este tipo de instrumento híbrido de financiamento é bastante viável para empresas com um potencial de valorização grande, uma vez que o warrant tem valor, o investidor é remunerado com um juros menor tendo como contrapartida um maior ganho potencial;

• Participadas: Conferem aos seus titulares o direito a um juro fixo e a um juro suplementar e/ou um premio de reembolso, cuja existência e montante dependem dos lucros da entidade emitente.

• Cupom zero: Título que não paga juros periodicamente, sendo que o faz integramente no momento em que se amortiza. Em compensação, seu preço é inferior a seu valor nominal. Este tipo de obrigação não possui qualquer risco de reinvestimento dos cupons;

• De caixa: Emitidas por instituições de crédito, incorporam a obrigação da entidade emitente pagar ao seu titular uma certa importância e os respectivos juros, em prazo não inferior a dois anos.

• Governamentais: São obrigações emitidas por um Governo nacional para financiar sua dívida pública interna;

• Perpétuas ou perpetuidades: São aqueles que nunca devolvem o valor nominal da obrigação, sendo que pagam juros (cupons) regularmente de forma indefinida. São as mais sensíveis às variações na taxa de juros.

Importa salientar que esta lista de mecanismos híbridos de financiamento apenas enuncia os mais comuns. A imaginação financeira pode conceber mecanismos que possuam elementos próprios das ações e das obrigações, a fim de se conseguir o melhor resultado possível para a empresa. Essa imaginação financeira é competência dos gestores e pode ser a chave para a maximização do valor de uma empresa.

Como funcionam os Títulos Globais?

Como funcionam os títulos globais?

Quando um investidor vai comprar Global Bonds, é possível saber quando vai poder retirar esse investimento. É feito o pagamento do valor do título somado ao juros arrecadado até a data de vencimento.

Antes de 2002, qualquer investidor que quisesse investir no mercado de dívidas, precisava comprar cotas de fundos de investimentos. Com o programa Tesouro Direto, é possível fazer a compra direta através do site do Tesouro ou por corretoras.

Os Global Bonds são considerados fundos de risco moderado, variando de acordo com a credibilidade do país no mercado internacional. Três fatores influenciam a rentabilidade dos títulos globais:

• Juros pagos pelos títulos
• Desempenho dos títulos no exterior
• Câmbio entre a moeda estrangeira e a nacional

Tributação do Global Bonds brasileiros

No Brasil, quem investe em Global Bonds está sujeito a pagar duas tributações:

• Imposto sobre Operações Financeiras (IOF)
• Imposto de Renda

O IOF é cobrado só para investidores que sacarem o dinheiro antes de completar 30 dias da compra de global bonds. O imposto sobre Operações Financeiras segue uma tabela progressiva até uma alíquota de 0%, após um mês.

O saque antecipado faz o título perder rentabilidade. Por exemplo, títulos que forem sacados um dias após a compra tem alíquota de 96% de IOF.

Outra tributação feita é o imposto de renda. Este, é cobrado diferente se comparado com outros investimentos. Os títulos de dívida externa precisam ser declarados e pagam imposto sobre o lucro somente.

A tributação do Imposto de Renda é baseada na dos fundos de curto prazo, aqueles com prazo de até 365 dias. A aplicação é desta forma:

• Alíquota de 22,5% para investimentos que fiquem por até 180 dias
• Alíquota de 20,0% para aplicações que permanecem 181 dias ou mais
• Riscos dos global bonds brasileiros

Os riscos para quem investe em títulos da dívida externa brasileiros são: atraso ou suspensão do pagamento, e riscos de mercado.

Entretanto, quando a saída do crédito do Brasil, em casos de riscos de mercado, há o aumento do dólar. Essa valorização da moeda equilibra a rentabilidade do título. Isso porque, grande parte do mercado de títulos opera em dólar.

Vantagens do mercado de dívida

Os Global Bonds são uma opção de investimento que não demandam grandes quantias para aplicação. Além disso, com o pagamento dos juros há acréscimo de recursos a cada 180 dias.

Outro ponto importante é a separação do patrimônio. O patrimônio dos fundos não é incluído nos bens da corretora ou banco, assim não há risco em caso de falência.

Em resumo, os Global Bonds são mais uma forma de investimento e de diversificação de portfólio para quem procura investir no exterior, ou aplicações de baixo risco.

O QUE SÃO GLOBAL BONDS?

Um vínculo global é emitido em vários países simultaneamente. Ele é geralmente emitido por uma grande empresa multinacional ou entidade soberana com um rating de crédito elevado. Pela emissão de títulos globais, uma entidade emitente é capaz de atrair fundos de um vasto conjunto de investidores e reduzir o seu custo dos empréstimos. Ao oferecer o vínculo a um grande número de investidores, a emissão global pode reduzir o custo de endividamento.

Bônus globais (Global Bonds) são emitidos em diferentes moedas e distribuído na moeda do país em que é emitido. Por exemplo, um bônus global emitido nos Estados Unidos será em dólares americanos (USD), enquanto um bônus global emitido nos Países Baixos estará em euros. Bonds são emprestados em termos de anos; por exemplo, um empréstimo global de três anos de USD $ 2 bilhões será pago de volta pelo país que está emprestado ao prazo de três anos no valor nominal acrescido da taxa de juros.

O que são Global Bonds?

Global Bonds são títulos da dívida externa, negociados internacionalmente e emitidos por uma grande corporação ou um país que deseja arrecadar recursos . Por isso, quando se trata do investimento em títulos e dívidas, esse tipo de ativo é recomendado para quem procura investir no exterior.

No casos de países, as global bonds são criadas e emitidas para pagar e equilibrar as contas do governo. Tais títulos de dívida podem ser adquiridos por bancos, governos de outras nações e empresas de grande porte.

No caso do Brasil, por exemplo, o Tesouro Nacional emite os Global Bonds, também conhecidos como títulos globais, para a negociação no mercado internacional.

Assim, aqueles investidores que compram títulos da dívida externa acabam emprestando dinheiro para o Governo Federal. Os recursos financiam o pagamento das dívidas que o país tem no exterior.

Características dos Global Bonds

Os Global Bonds possuem algumas características distintas que os diferenciam de outros tipos de títulos de dívida. A seguir, destacaremos algumas das principais características desses títulos:

1. Moeda de emissão

Os Global Bonds são emitidos em moedas estrangeiras, como o dólar americano, o euro, o iene japonês, entre outras. Essa escolha de moeda de emissão pode ser influenciada pela reputação do emissor, pela liquidez da moeda no mercado internacional e pelas condições econômicas globais. A escolha da moeda de emissão também pode afetar o risco cambial associado aos títulos.

2. Risco de crédito

Assim como outros títulos de dívida, os Global Bonds estão sujeitos ao risco de crédito, que é a possibilidade de o emissor não cumprir suas obrigações de pagamento de juros e principal. O risco de crédito varia de acordo com a classificação de crédito do emissor, que é atribuída por agências de rating. Investidores devem considerar o risco de crédito ao avaliar a atratividade dos Global Bonds.

3. Rendimento e prazo

Os Global Bonds oferecem aos investidores um rendimento fixo, na forma de juros, ao longo de um determinado prazo. O rendimento dos títulos pode variar de acordo com fatores como a taxa de juros vigente no mercado, a classificação de crédito do emissor e as condições econômicas globais. O prazo dos Global Bonds pode variar de curto prazo, como alguns meses, até longo prazo, como várias décadas.

4. Liquidez

A liquidez dos Global Bonds pode variar de acordo com o emissor, a moeda de emissão e as condições de mercado. Títulos emitidos por governos de países com economias estáveis e moedas fortes tendem a ter maior liquidez. A liquidez é importante para os investidores, pois permite a compra e venda dos títulos no mercado secundário, facilitando a gestão da carteira e a realização de lucros.

5. Diversificação

Os Global Bonds oferecem aos investidores a oportunidade de diversificar suas carteiras, tanto em termos de moeda quanto de emissores. Ao investir em títulos emitidos por diferentes países e denominados em diferentes moedas, os investidores podem reduzir o risco associado a um único país ou moeda. A diversificação é uma estratégia importante para mitigar riscos e buscar retornos consistentes.

Vantagens dos Global Bonds

Os Global Bonds apresentam várias vantagens para emissores e investidores. A seguir, destacaremos algumas das principais vantagens desses títulos:

1. Acesso a capital

Para os emissores, os Global Bonds oferecem acesso a um amplo mercado de investidores internacionais. Isso permite que governos, empresas e instituições financeiras captem recursos de forma eficiente e diversificada. Os Global Bonds podem ser uma alternativa atrativa ao financiamento doméstico, especialmente para emissores que buscam recursos em moedas estrangeiras.

2. Diversificação de investimentos

Para os investidores, os Global Bonds oferecem a oportunidade de diversificar suas carteiras e buscar retornos atraentes. Ao investir em títulos emitidos por diferentes países e denominados em diferentes moedas, os investidores podem reduzir o risco associado a um único país ou moeda. Além disso, os Global Bonds podem oferecer rendimentos mais altos do que os títulos emitidos em mercados domésticos.

3. Proteção contra inflação

Alguns Global Bonds são indexados à inflação, o que significa que seus pagamentos de juros e principal são ajustados de acordo com a variação do índice de preços. Isso oferece aos investidores uma proteção contra a desvalorização do dinheiro devido à inflação. Investir em títulos indexados à inflação pode ser uma estratégia interessante em períodos de alta inflação ou incerteza econômica.

O que são as PERFORMANCE BONDS?

Performance Bond (Garantia de Desempenho), também conhecido como vínculo contratual, é uma caução emitida por uma companhia de seguros ou um banco, para garantir a conclusão satisfatória de um projeto por um contratado.

O termo também é usado para denotar um depósito colateral de dinheiro de boa-fé, destinado a garantir um contrato futuro, comumente conhecido como margem.

Um trabalho que exige um pagamento e um vínculo de desempenho normalmente exigirá um vínculo de oferta, para licitar o trabalho. Quando o trabalho é concedido à proposta vencedora, um pagamento e uma garantia de desempenho serão então exigidos como garantia para a conclusão do trabalho. Por exemplo, um contratado pode fazer com que uma garantia de desempenho seja emitida em favor de um cliente para quem o contratado está construindo um edifício. 

Se o empreiteiro não construir o edifício de acordo com as especificações estabelecidas pelo contrato (na maioria das vezes devido à falência do contratado), o cliente tem a garantia de compensação por qualquer perda monetária até o montante do título de desempenho.

Obrigações de desempenho são comumente usadas na construção e desenvolvimento de imóveis, onde um proprietário ou investidor pode exigir que o desenvolvedor assegure que contratados ou gerentes de projeto adquiram tais títulos a fim de garantir que o valor do trabalho não seja perdido no caso. de um acontecimento lamentável (como a insolvência do contratante). 

Em outros casos, uma garantia de desempenho pode ser solicitada para ser emitida em outros grandes contratos além de projetos de construção civil. Outro exemplo desse uso é em contratos de commodity, em que se pede ao vendedor que forneça uma obrigação para assegurar ao comprador que, se a mercadoria vendida não for de fato entregue (por qualquer motivo), o comprador receberá pelo menos uma compensação por seus custos perdidos.

Os títulos de rendimento são geralmente emitidos como parte de uma “Obrigação de Desempenho e Pagamento”, em que uma garantia de pagamento garante que o contratado pagará os custos de mão-de-obra e material a que é obrigado.

Custo de Títulos de Desempenho: As companhias de caução de fiança calculam o prêmio que cobram por garantias com base em três critérios principais: tipo de título, valor do título e risco do requerente. Uma vez que o tipo de título, a quantia e o risco do solicitante são adequadamente avaliados, um agente de subscrição de seguro-garantia pode atribuir um preço apropriado ao título de garantia.

Risco: Empresas de fiança tentam prever o risco que um candidato representa. Aqueles que são percebidos como um risco maior pagarão um prêmio de garantia mais alto. Uma vez que as empresas de fiança estão fornecendo uma garantia financeira sobre o desempenho de trabalho futuro daqueles que são vinculados, eles devem ter uma imagem clara da história do indivíduo.

Custo de títulos de desempenho: As companhias de caução de fiança calculam o prêmio que cobram por garantias com base em três critérios principais: tipo de título, valor do título e risco do requerente. Uma vez que o tipo de título, a quantia e o risco do solicitante são adequadamente avaliados,

Tipo de ligação: As empresas de seguro-garantia possuem informações atuariais sobre o histórico de sinistros ao longo da vida para cada tipo de título. Ao longo do tempo, os subscritores de seguro de garantia são capazes de determinar que algumas garantias são mais arriscadas do que outras. Por exemplo, um título de Revendedor de Veículos a Motor da Califórnia tem significativamente mais reclamações do que um título notarial direto. Se um determinado tipo de garantia tenha pago uma alta porcentagem de sinistros, então o valor do prêmio pago pelos candidatos será maior.

O que são os EUROBONDS?

Empresas nacionais, com reconhecimento internacional, emitem títulos para serem lançados no exterior, com o objetivo de captação de volumes elevados. Os lançamentos são feitos através de bancos, podendo ter taxas de juros fixas ou flutuantes.

Os eurobonds são os títulos de dívida denominados em uma moeda diferente daquela do país ou mercado em que são emitidos. São subscritos por uma união internacional de bancos, e distribuídos em diversos países.

A negociação secundária de eurobonds ocorre, na grande maioria, em mercados de balcão entre investidores qualificados, não havendo pregão ou bolsa organizada para essas operações.

Eurobonds aplicam-se às obrigações referidas fora do país tomador ou emissor, e fora do país em cuja moeda os títulos são valorizados. Por exemplo, obrigações estrangeiras, emitidas em dólares americanos, são conhecidas com Yankee Bonds. Títulos estrangeiros, emitidos em ienes no Japão, são chamados de Samurai Bonds. Os emitidos na Grã-Bretanha são chamados de Bulldog Bonds, os emitidos na Holanda são chamados de Rembrandt Bonds, entre outros diversos.

Diferença entre euro bonds e brady bonds?

Além das global bonds, existem outros títulos de dívida externa. Conheça alguns abaixo.

Euro bonds

Enquanto as global bonds são emitidas em qualquer mercado e podem ser expedidas na mesma moeda do país em que está sendo negociada, as eurobonds são emitidas no mercado europeu e são negociadas em euro.

Importante mencionar que as global bonds podem ser encontradas em diversos países com moedas distintas. Porém, são mais comuns no mercado americano. Por outro lado, as eurobonds se restringem apenas ao mercado onde o euro é utilizado.

Brady Bonds

As Brady bonds são títulos da dívida externa dos países considerados emergentes. Foram criados com o intuito de ajudar as nações que apresentam dificuldades de pagamento.

Esse produto foi desenvolvido a partir do Plano Brady, estratégia elaborada por Nicholas Brady, então secretário do Tesouro dos Estados Unidos. O objetivo era oferecer um plano para os países emergentes – principalmente os situados na América Latina – para que consigam honrar suas obrigações internacionais.